利多出盡,鋼市“很受傷”

      在連續一個多月的快速攀升之后,本周一螺紋鋼意外大跌封停,一天之內便回落至月初的水平。隨著市場利多出盡,滬鋼后期將進一步承壓,淡季不淡之后,或將出現旺季不旺的現象。

      供應維持高位

      國家統計局數據顯示,6月,我國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為5974萬噸、6947萬噸和10072萬噸,同比分別增長1.8%、1.7%和3.2%;日均產量分別為199.13萬噸、231.57萬噸和335.73萬噸,較5月日均產量分別增長1.78%、1.82%和4.64%。6月粗鋼日均產量創下歷史新高,鋼材單月產量也首次突破1億噸大關。受鋼價大漲影響,鋼廠噸鋼利潤顯著回升,國內粗鋼與鋼材產量于傳統淡季之中連創新高,預計未來將對鋼市造成極大的供應壓力。

      為保障抗震紀念活動期間的空氣質量,唐山市再出限產措施。此次限產時間跨度近20天,超過了此前的預案規定,不過,相對于6月中國——中東歐國家地方領導人會議期間的措施,此次限產并未要求高爐燜爐,而對燒結的限制也可通過提前備料來應對,則相關措施對唐山鋼材實際產量的影響料極為有限。

      需求受到較大抑制

      短期來看,國內鋼材需求仍將進一步下滑。6月中旬,參加中國鋼鐵工業協會生產經營旬報統計的144家會員鋼鐵企業鋼材銷售結算量為1395.91萬噸,日均銷售139.59萬噸,比上一旬日均增加1.70萬噸,增幅1.23%;而粗鋼銷售結算量為56.32萬噸,日均銷售5.63萬噸,比上一旬日均減少0.20萬噸,減幅3.40%。當前一段時間全國范圍內降雨頻繁,局部地區不乏洪澇災害,建筑工地施工進度遲緩,終端用戶的鋼材消費量受到顯著抑制。

      中長期來看,螺紋鋼的主要需求端——房地產市場進一步降溫。國家統計局數據顯示,1—6月,全國房地產開發投資46631億元,同比名義增長6.1%,增速比1—5月回落0.9個百分點;房地產開發企業房屋施工面積669750萬平方米,同比增長5.0%,增速回落0.6個百分點;房屋新開工面積77537萬平方米,增長14.9%,增速回落3.4個百分點。異;鸨臉鞘幸岩鸨O管層重視,一二線重點城市存在重啟限購政策的可能。同時,部分銀行因前期發放速度過快,近期亦開始收緊房貸。隨著投機性需求漸趨平靜,后期房地產市場將持續承壓,并對鋼材中長期需求形成抑制。

      上方壓力重重

      央行調統司司長盛松成7月16日表示,從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢看,中國企業已經出現流動性陷阱現象。我國貨幣供應量分為M0、M1、M2三部分,M0指流通中的貨幣,M1是M0+單位活期存款,M2為M1+單位定期存款和個人儲蓄存款。自去年10月開始,國內M1增速近五年半以來首次超過M2增速,至6月已達到24.6%的高位。反觀M2增速,在此期間一直維持在較小的區間范圍內,甚至已連續兩個月不及同月M1增速的一半。這里所謂的流動性陷阱,是指在低利率水平下,貨幣供給的增加會轉化為單位活期存款,而不會對投資產生刺激作用,我國目前就產生了這種現象。

      由于宏觀經濟下行,市場此前普遍存在國內流動性進一步寬松的預期,然而盛松成表示“貨幣政策有效而有限”,表明進一步寬松并不可取,令市場主流預期被證偽,進而導致了本周一以螺紋鋼為代表的大宗商品普遍下跌。

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